豐巢闖關(guān)IPO 快遞暫存業(yè)務(wù)萎縮

收取四年多快遞暫存費(fèi)后，豐巢要上市了。近日，根據(jù)豐巢向港交所遞交的招股書(shū)，北京商報(bào)記者盤(pán)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，豐巢快遞末端收入盡管支撐了總收入的半壁江山，但比例有所萎縮?？缸≥浾摖?zhēng)議收費(fèi)的滯留包裹，也只占豐巢總包裹量的6.9%—8%。反倒是電商退換貨業(yè)務(wù)扛起了豐巢收入增速大旗。

為了沖刺港交所，近年來(lái)豐巢做家政、洗衣服務(wù)，還把存包柜開(kāi)到地鐵站。不過(guò)，在新市場(chǎng)左右搏擊的豐巢，需要在投資者的盈利期望和用戶(hù)消費(fèi)承受力上做好平衡。

暫存業(yè)務(wù)陷瓶頸

作為當(dāng)前快遞柜市場(chǎng)最大的服務(wù)商，近年來(lái)豐巢承接了末端可觀的包裹量。招股書(shū)顯示，2021—2023年，豐巢總收入分別為25.3億元、28.9億元、38.1億元，末端配送包裹數(shù)量分別為62億件、58億件和65億件，截至2024年5月31日止的五個(gè)月，豐巢暫存了27.6億件包裹。每一件包裹投遞至豐巢，豐巢都會(huì)向快遞員收取0.2—0.4元的服務(wù)費(fèi)。

快遞末端配送服務(wù)是豐巢營(yíng)收的支柱業(yè)務(wù)，2021—2023年間，該業(yè)務(wù)收入分別為14.6億元、16.9億元、18.4億元，然而其占總收入的比例有所萎縮，從2021年的57.6%下降至2023年的48.2%，到了2024年5月底，末端配送服務(wù)收入占比下滑至40.8%。

為了強(qiáng)化格口的周轉(zhuǎn)率以及盈利能力，早在2020年4月，豐巢開(kāi)始向用戶(hù)收取暫存費(fèi)用，滯留快遞超過(guò)12小時(shí)后，每12小時(shí)收費(fèi)0.5元，3元封頂。這一行為迅速引發(fā)輿論爭(zhēng)議，豐巢不得不將滯留時(shí)間延長(zhǎng)至18小時(shí)。

盡管彼時(shí)用戶(hù)和快遞員對(duì)平臺(tái)收費(fèi)行為怨聲載道，但豐巢這一做法確實(shí)立竿見(jiàn)影提升了用戶(hù)的取件效率。除去疫情影響，豐巢的格口周轉(zhuǎn)率從2022年的65.7%提升到截至2024年5月31日止五個(gè)月的74.6%。不過(guò)，這部分收費(fèi)的滯留包裹體量在2021—2023年間僅占了豐巢總包裹數(shù)的6.9%—8%。

另一邊，為了搶市場(chǎng)，菜鳥(niǎo)驛站、中通兔喜等末端競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手依舊以免費(fèi)暫存服務(wù)持續(xù)擴(kuò)張來(lái)吸引用戶(hù)。到2022年底，中通的末端門(mén)店超過(guò)了8萬(wàn)家，而菜鳥(niǎo)驛站的數(shù)量超過(guò)17萬(wàn)個(gè)。快遞企業(yè)都不愿將末端流量拱手讓人，紛紛在同時(shí)期扎堆落地驛站和快遞柜，一定程度上也蠶食了豐巢在末端的覆蓋密度。

到了今年，外部政策環(huán)境也對(duì)快遞員投遞快遞柜有了嚴(yán)格要求。今年3月1日，《快遞市場(chǎng)管理辦法》（2023年第22號(hào)令）正式實(shí)施，提出未經(jīng)用戶(hù)同意擅自使用智能快件箱、快遞服務(wù)站等方式投遞快件的，如果情節(jié)嚴(yán)重，將處以1萬(wàn)—3萬(wàn)元罰款。

增值服務(wù)遇強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)

簡(jiǎn)而言之，單純向快遞員、快遞企業(yè)和用戶(hù)收費(fèi)很難讓豐巢看到業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)空間。除了廣告服務(wù)，2022年，豐巢相繼增加了到家生活服務(wù)和洗護(hù)服務(wù)兩項(xiàng)增值業(yè)務(wù)，并在微信小程序和豐巢App給予強(qiáng)流量曝光。

向用戶(hù)和企業(yè)新增洗護(hù)服務(wù)后，豐巢的洗護(hù)訂單量暴漲，從2022年的6.9萬(wàn)份飆升到2023年的54.8萬(wàn)份，2024年5月底，訂單數(shù)量達(dá)到96.2萬(wàn)份。為訂單提供運(yùn)營(yíng)支撐的除了豐巢在廣東中山自建的洗護(hù)工廠(chǎng)，還有135家第三方洗護(hù)工廠(chǎng)。

同樣的，在豐巢一系列優(yōu)惠營(yíng)銷(xiāo)下，上門(mén)維修、清潔等家政服務(wù)訂單量也迅速上漲，截至今年5月底，豐巢的到家服務(wù)完成了7.14萬(wàn)份訂單。豐巢認(rèn)為，這類(lèi)服務(wù)還能為洗護(hù)服務(wù)增加銷(xiāo)售機(jī)會(huì)。

身處全國(guó)20.9萬(wàn)個(gè)社區(qū)，豐巢新業(yè)務(wù)的打法邏輯和過(guò)去開(kāi)商城如出一轍。基于柜機(jī)和小程序等載體，豐巢接入洗衣、家政等業(yè)務(wù)，能有效將平臺(tái)的寄取件流量進(jìn)行更多的商業(yè)變現(xiàn)。然而，這類(lèi)服務(wù)型業(yè)務(wù)不僅需要有較強(qiáng)的流量推動(dòng)，還需要豐巢對(duì)服務(wù)鏈路進(jìn)行強(qiáng)有力的把控，由此提升用戶(hù)黏性。

以洗衣業(yè)務(wù)為例，一位互聯(lián)網(wǎng)洗衣平臺(tái)的資深業(yè)務(wù)人員向北京商報(bào)記者表示，洗衣行業(yè)具有非常強(qiáng)的季節(jié)性，旺季集中于換季時(shí)期，因此平臺(tái)需要采取策略避免訂單過(guò)度堆積，造成服務(wù)擁堵，體驗(yàn)下滑。“例如提前發(fā)放淡季優(yōu)惠券，能將訂單向淡季勻一些，同時(shí)增加一些季節(jié)性較弱的例如鞋類(lèi)的清洗服務(wù)，由此來(lái)平衡工廠(chǎng)的訂單密度和成本?！痹摌I(yè)務(wù)人員說(shuō)道。

市面上，經(jīng)營(yíng)家政、洗護(hù)類(lèi)目的平臺(tái)不勝枚舉。除了天鵝到家這類(lèi)垂類(lèi)平臺(tái)，盒馬、京東、美團(tuán)等企業(yè)也在設(shè)法拓展這類(lèi)業(yè)務(wù)，豐巢在流量營(yíng)銷(xiāo)和服務(wù)差異化上依舊面臨較高的競(jìng)爭(zhēng)壓力。2021—2023年，豐巢包括家政、洗護(hù)等增值服務(wù)收入分別為9.2億元、9億元、9.6億元，占總收入比重從36.5%降至25%。

電商退換貨貢獻(xiàn)增長(zhǎng)

回望2015—2018年，正是電商紅利高度釋放的時(shí)期。據(jù)天眼查信息，豐巢一共獲得了高達(dá)55.7億元的融資。借助資本，豐巢加速擴(kuò)張快遞柜市場(chǎng)。2017年6月，豐巢還一度卷入順豐和菜鳥(niǎo)的數(shù)據(jù)大戰(zhàn)中。同年，豐巢以8.1億元收購(gòu)了一家名為“中集e?！钡目爝f柜企業(yè)。

隨后，2018年6月，韻達(dá)、申通等通達(dá)系快遞相繼退出豐巢股權(quán)。快遞末端市場(chǎng)競(jìng)賽一時(shí)間變得劍拔弩張。彼時(shí)，豐巢已經(jīng)完成逾11萬(wàn)臺(tái)柜機(jī)的布局。當(dāng)時(shí)間來(lái)到2020年5月，豐巢又一舉吞下另一家快遞柜企業(yè)中郵速遞易，將后者9.4萬(wàn)組快遞柜收入囊中，實(shí)現(xiàn)市占率第一，達(dá)到69%。彼時(shí)，豐巢和速遞易均處于虧損狀態(tài)。

但現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是，相比于過(guò)去流血燒錢(qián)擴(kuò)張市場(chǎng)，目前豐巢在全國(guó)一、二線(xiàn)城市的市占率增速已經(jīng)趨于飽和。截至今年5月底，豐巢已經(jīng)在全國(guó)31個(gè)省份布局了超33萬(wàn)組快遞柜，超過(guò)六成的柜機(jī)投放在上海、江蘇、廣東、廣西等電商行業(yè)發(fā)達(dá)的地區(qū)。2021—2023年間，豐巢一、二線(xiàn)城市的柜機(jī)數(shù)量占比持續(xù)穩(wěn)定在26%、53%左右。

為了尋找增量，豐巢已相繼接入小紅書(shū)、閑魚(yú)拓展退換貨場(chǎng)景。用戶(hù)散單寄件和電商退換貨服務(wù)成為豐巢增速最高的業(yè)務(wù)，收入從2021年的1.5億元激增到2023年的10.2億元。與此同時(shí)，豐巢今年還力圖擠入旅游場(chǎng)景，將存包柜開(kāi)在上海、深圳等城市的主要地鐵站旁。

在物流業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，豐巢等快遞柜企業(yè)逐步培養(yǎng)了用戶(hù)的使用習(xí)慣，送貨上門(mén)或是快遞取件等市場(chǎng)需求已經(jīng)逐漸穩(wěn)定，快遞物流專(zhuān)家、貫鑠資本CEO趙小敏認(rèn)為，未來(lái)豐巢的定位更偏向于社區(qū)生活服務(wù)商，而IPO更有利于豐巢在探尋多元商業(yè)上獲得更多資金支持，加速業(yè)務(wù)拓展。

無(wú)論如何，想沖擊上市的豐巢，急需向投資者證明自己持續(xù)盈利的能力和理由。多業(yè)務(wù)布局后，2021—2023年，豐巢的經(jīng)營(yíng)虧損分別為17.8億元、8.9億元、2.9億元。在今年前5個(gè)月，豐巢終于實(shí)現(xiàn)2億元的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，扭轉(zhuǎn)了虧損局面。

快遞專(zhuān)業(yè)人士徐勇認(rèn)為，快遞柜業(yè)態(tài)具有很強(qiáng)的便民屬性和公益屬性，投資者如果給予過(guò)高的盈利期待不太現(xiàn)實(shí)，而豐巢也需要平衡企業(yè)盈利和消費(fèi)者承受能力之間的關(guān)系?！柏S巢需要持續(xù)性從快遞柜的商業(yè)模式中挖掘更多衍生服務(wù)，擴(kuò)大盈利的邊界?！?