人民日報:人民幣下行空間有限 并未進(jìn)入貶值通道

本報記者 邱海峰

經(jīng)歷了前期持續(xù)下跌并不斷刷新6年匯率最低值之后，中國人民銀行18日最新數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元中間價報6.7303元，較上日小幅上調(diào)76點，自6年低位止跌回升。對此，專家指出，人民幣兌美元匯率近期持續(xù)貶值主要是受美元走強影響，短期內(nèi)這樣的貶值壓力還會存在，但這并不意味著人民幣邁向單向貶值的通道。同時，考慮到中國經(jīng)濟不斷企穩(wěn)、轉(zhuǎn)好的基本面及人民幣“入籃”等支撐性因素，人民幣匯率中長期會以雙向浮動為主，并在這一過程中保持基本穩(wěn)定，不會出現(xiàn)一些人擔(dān)憂的趨勢性貶值。

承壓貶值創(chuàng)新低

進(jìn)入10月份，人民幣兌美元匯率中間價持續(xù)下跌。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，10月以來的7個交易日，人民幣兌美元匯率有5個交易日出現(xiàn)貶值，持續(xù)刷新6年匯率最低值。10月17日，人民幣中間價再跌222個基點至6.7379，與9月30日相比，人民幣中間價已累計貶值601個基點，貶值幅度達(dá)0.9%左右。

業(yè)內(nèi)人士指出，美元的強勢表現(xiàn)成為人民幣匯率這一波貶值的重要推手。近期，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體較好，市場仍預(yù)期美聯(lián)儲12月加息是大概率事件。美元走強，國慶長假期間美元指數(shù)漲幅達(dá)1.22%。

交銀國際首席中國策略師洪灝認(rèn)為，人民幣與美元指數(shù)并未顯著打破互為強弱的關(guān)系，受國慶期間美元走強及美聯(lián)儲加息預(yù)期的影響，節(jié)后，人民幣出現(xiàn)了一定程度的補跌。

“近期人民幣兌美元匯率持續(xù)貶值一定程度上也反映了‘8·11匯改’之后人民幣匯率更加市場化，波動性在增強。另外值得關(guān)注的是，不只是人民幣近期出現(xiàn)了大幅貶值，受美元走強影響，南非蘭特、韓元等貨幣對美元匯率均明顯走低。與這些貨幣相比，人民幣整體表現(xiàn)較好，仍相對穩(wěn)定?！敝袊嗣翊髮W(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍在接受本報記者采訪時說。

雙向浮動是常態(tài)

對于人民幣今年接下來幾個月的走勢，中國銀行、興業(yè)研究、澳新銀行等多家機構(gòu)均表示年內(nèi)貶值壓力仍存。興業(yè)研究指出，人民幣2016年內(nèi)仍將承受較強貶值壓力，12月美國加息預(yù)期大概率持續(xù)上升，若歐洲風(fēng)險事件爆發(fā)，將進(jìn)一步助推美元。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家楊宇霆預(yù)計，在今年12月31日前后，人民幣會緩慢貶值至6.75。

“壓力雖在，但這并不足以讓人民幣走向單向貶值的通道。在當(dāng)前的人民幣匯率機制下，美元走強等國際市場波動因素會帶來貶值壓力，但人民幣自身穩(wěn)定的支撐因素則會推動其保持穩(wěn)定，這是一個博弈的狀態(tài)。綜合考慮這兩方面因素，當(dāng)前雙向浮動要比單邊波動的可能性大，而且雙向浮動應(yīng)是一個常態(tài)。這也意味著，市場上所擔(dān)憂的人民幣趨勢性、大規(guī)模貶值是很難出現(xiàn)的?！壁w錫軍說。

光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高表示，美國經(jīng)濟基本面并不強勁，寬松貨幣政策退出依然步履蹣跚，美元指數(shù)上升空間有限。因而人民幣貶值壓力有限，再度大幅貶值可能性不大。中國銀行分析認(rèn)為，四季度人民幣貶值壓力猶存，但下行空間有限，寬幅震蕩的態(tài)勢有望延續(xù)。

保持穩(wěn)定底氣足

中長期來看，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定有著充足的底氣。趙錫軍指出，中國經(jīng)濟良好的基本面將長期決定人民幣不存在大幅貶值的基礎(chǔ)。這些基本面因素既包括外匯儲備充裕，也包括宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好、金融體系不斷健全。同時，人民幣加入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子也有助于進(jìn)一步改善外匯市場供求，推動人民幣匯率繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

事實上，當(dāng)前中國經(jīng)濟不斷企穩(wěn)、轉(zhuǎn)好的基本面正得到國際社會越來越多的認(rèn)可。據(jù)德國之聲電臺網(wǎng)站近日報道，根據(jù)路透社對59名經(jīng)濟學(xué)家的詢問，專家們普遍認(rèn)為，中國經(jīng)濟增長率將比此前預(yù)期有所提升，預(yù)計今年中國經(jīng)濟增長平均可達(dá)6.6%，高于今年7月份預(yù)估的6.5%。同時，國際貨幣基金組織(IMF)等國際組織及國內(nèi)多家機構(gòu)均對今年中國經(jīng)濟增速保持良好預(yù)期。

此外，人民幣“入籃”后，不少國際組織和外國央行開始選擇增持人民幣資產(chǎn)，這將帶來長期外匯流入、增加外匯市場對人民幣的需求。中國銀行法蘭克福分行副行長伯恩德·邁斯特指出，現(xiàn)在多國央行都選擇開設(shè)人民幣賬戶，并在一定程度上參與中國資本市場。歐洲對人民幣的需求也在與日俱增，歐洲市場需要人民幣資金池。

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